투자에 실패해 값비싼 대가를 치르기 전 저질렀던 기초적인 실수들

값비싼 실수

의미

 - 능력범위의 경계에 닿아 있거나 경계를 벗어남

 - 투자 대가들의 매수가 전혀 없음

 - 해당 기업을 공부하는 것이 즐겁지 않음

 - 산업, 기업, 제품을 이해하기가 쉽지 않음

 - 반대 논거를 생각하지 않았음

 - 산업이 쇠퇴함

 - 노조가 비우호적임

 - 10년 후 제품에 대한 수요가 불확실함

 - 10년 후 생산성 향상 여부가 불확실함

 - 해당 산업이 빠르게 변화함

 - 10k 문서의 10년 치 주석을 읽지 않았음

 

해자 

 - 고유하지 않음

 - 지속 가능하지 않음

 - 확대 가능하지 않음

 - 4대 지표의 성장이 없음

 - 특히 장부가치(와 배당금) 증가가 없음

 - 주주이익과 잉여현금흐름 예측이 불가능함

 - 해외에서 저가 경쟁 제품이 부상하고 있지만 미국에는 아직 진입하지 않았음

 

경영진

 - ROE와 ROA가 하락 추세임

 - CEO가 회사의 주인답게 행동하지 않음

 - CEO가 자신의 이익을 우선시 함

 - CEO가 문제를 숨김

 - CEO가 너무 많은 주식을 매도함

 - 회사가 적정가치보다 훨씬 높은 가격에 자사주를 매입함

 - 최근 CEO가 교체됨

 - 부채가 2년치 잉여현금흐름을 초과함

 - 부채가 증가함

 - 대출이 곧 만기에 도달함

 - 회사가 대출약관을 위반할 가능성이 있음

 

가격산정

 - 자신 있게 주주이익을 계산할 수 없음

 - 10캡 기준 가격보다 비쌈

 - 8년 투자회수 기간 기준 가격보다 비쌈

 - 안전마진 기준 가격보다 비쌈

 - 이익 및 잉여현금흐름 증감에 일시적으로 영향을 미칠 사안이 있음

 - 자사주 매입을 통해 EPS 증가를 꾀함

 - 미래 성장률 및 미래 PER추정치가 비현실적임

 - 사건도 없고 주가 하락도 없음

 - 주가는 하락했으나 매도할 만한 사건은 아님

 - 사건이 상당한 공포를 유발하며 1~3년 내 해결되지 않을 수도 있음

 - 사건이 사업을 영구적으로 손상시킬 수도 있음

 - 사건이 너무 복잡해서 이해할 수 없음